Na de goudrally: zilver aan zet?

Te laat op de goudtrein gesprongen? Dan is dit misschien wel het moment om even naar het perron ernaast te kijken. Is de zilverexpress zich aan het opwarmen?

De goudprijs zette de afgelopen tijd een indrukwekkende klim neer. In april 2025 tikte het edelmetaal een record aan van bijna 3500^USD per ons (31,1 gram). Ter vergelijking: dat is fors hoger dan de vorige pieken rond 2070^USD in 2020–2022. In theorie blijft er zelfs nog ruimte over: de recordprijs van 875^USD in 1980 zou nu neerkomen op ongeveer 3608^USD , gecorrigeerd voor inflatie.

De opmars van goud wordt gedreven door een cocktail van factoren. In de eerste plaats zoeken beleggers een veilig toevluchtsoord voor de aanhoudende inflatie en economische onzekerheid. Geopolitieke spanningen en zorgen over overheidsschulden spelen ook mee. Centrale banken stapelen bovendien goud op: onder andere de Chinese centrale bank kocht de voorbije tijd gretig goud bij. Dit alles versterkt het imago van goud als ultieme veilige haven, en drijft de prijs op.

Toch hebben heel wat beleggers de rally aan zich voorbij laten gaan. Goud is een buitenbeentje. Het edelmetaal levert geen rente of dividend op en ook de timing speelt parten: de goudprijs steeg snel, waardoor twijfelende beleggers aan de zijlijn bleven.

Nu goud op een hoog niveau noteert - met een klim van ongeveer 40% op jaarbasis (situatie juni 2025) - voelen sommigen zich ongemakkelijk om alsnog in te stappen aan deze top. Voor laatkomers rijst de vraag: heb ik de trein gemist, of is er een alternatief?

Zilver in de schijnwerpers: inhaalslag na de goudrally

Dat alternatief zou wel eens zilver kunnen zijn. Vaak volgt zilver de trend van goud, zij het met wat vertraging en meer volatiliteit. De zilverprijs zette de voorbije maanden al een spurtje in. Onlangs sprong zilver in één week bijna 9% omhoog tot boven 36^USD per ons – het hoogste peil sinds 2012. Waar goud eerder sterker steeg, is dat verschil nu weggewerkt: beide edelmetalen staan dit jaar elk zo’n 25% hoger (situatie juni 2025).

Zilver heeft dus al een inhaalbeweging ingezet ten opzichte van goud. Begin april moesten beleggers nog meer dan 100 ons zilver neertellen om één ons goud te kopen – een uitzonderlijk hoge ratio die zilver erg goedkoop maakte in verhouding tot goud. Maar met de recente hausse is die goud-zilverratio gedaald richting 92. Ter referentie: het vijfjarig gemiddelde ligt rond 82, en het langjarig historisch gemiddelde zelfs nog lager rond 60. Zilver is in verhouding tot goud dus nog steeds ondergewaardeerd volgens die maatstaf, al is het verschil minder extreem dan enkele maanden geleden.

Beleggers hebben het potentiële waardeverhaal van zilver duidelijk opgemerkt. Zo zagen zilver-ETF’s volgens Bloomberg de voorbije tijd een forse instroom – de sterkste toename sinds februari – wat duidt op hernieuwde interesse van beleggers. Ook producenten van zilveren munten en staven rapporteren een sterke vraag.

Het idee leeft dat wie de goudrally misliep, via zilver alsnog kan inspelen op de edelmetaaltrend. Zilver noteert immers nog ver onder zijn historische toppen (ongeveer 50^USD per ons in 2011, tegenover ongeveer 37^USD per ons in juni 2025).

Hoeveel potentieel is er nog?

Verschillende indicatoren en experts wijzen op ruimte voor verdere stijging van de zilverprijs. Om de recordprijs van 50^USD te evenaren, zou vanaf het huidige niveau nog een klim van 35% nodig zijn. Goud daarentegen flirt al met nieuwe records. Dit relatieve waarderingsgat suggereert potentieel opwaarts momentum, zeker als de macro-economische omstandigheden gunstig blijven. Bloomberg-analist Mike McGlone beschouwt de grens van 35^USD als een bodem. Een zilverprijs van 40^USD ligt volgens hem binnen handbereik als de huidige trends doorzetten (situatie juni 2025).

Ook fundamenteel oogt de vraag-aanbodbalans positief. Het Silver Institute verwacht dat de zilvervraag in 2025 nóg sterker kan groeien dan in 2024, vooral dankzij de verdere uitrol van hernieuwbare energie en wereldwijde elektrificatie. Met name de vraag vanuit zonnepanelen en elektrische wagens zal volgens de organisatie nieuwe hoogtes bereiken. Als die industriële drijfveren gecombineerd worden met aanhoudende beleggersinteresse (bijvoorbeeld door blijvende onrust), ontstaat een dubbel momentum.

Met andere woorden: zilver blinkt als kanshebber om goud achterna te gaan, voor beleggers die nog op de kar willen springen. Uiteraard zijn er geen garanties – daarover later meer – maar de aandacht voor zilver is duidelijk gewekt.

Wat drijft de zilverprijs?

Zilver is een uniek edelmetaal omdat het een dubbele functie heeft: het is tegelijk een waardevol industrieel metaal én een belegging die als veilige haven wordt gezien. Die dubbele persoonlijkheid zorgt ervoor dat de zilverprijs door meerdere factoren wordt aangestuurd:

• Industriële vraag: Ongeveer de helft van de wereldwijde vraag komt uit industriële toepassingen. Zilver is onmisbaar in elektronica, zonnepanelen, medische apparatuur, de auto-industrie en tal van hightech toepassingen.

Zo steeg het industriële zilververbruik in 2024 met 7% naar ruim 700 miljoen ons. Volgens het Silver Institute kwam dat dankzij massale installaties van zonneparken en de opmars van elektrische voertuigen en laadinfrastructuur.

Ook nieuwe trends zoals 5G, automatisering en AI (met hoge stroom- en dus zilverbehoefte) ondersteunen de industriële zilverconsumptie. Anders gezegd: de groene transitie en technologische vooruitgang verankeren een structurele vraag naar zilver.

• Veilige haven en speculatie: Net als goud is zilver een vluchthaven in tijden van economische of geopolitieke stress. Wanneer de inflatie oplaait of er crisis in de lucht hangt, zoeken beleggers bescherming in tastbare assets en edelmetalen. Zilver profiteert daarvan als het kleinere broertje van goud. In de praktijk zien we dat terug in de sterk stijgende verkoop van zilveren munten in onrustige perioden, of in de instroom naar zilvertrackers en -fondsen.

Een verschil met goud is echter dat centrale banken zilver links laten liggen; goud wordt wel door vrijwel alle centrale banken aangehouden als reserve, zilver niet. Dat betekent dat de vraag naar zilver vooral uit de private hoek komt: van particuliere beleggers, maar ook van professionele investeerders zoals hedgefondsen.

De speculatieve aard van zilver betekent dat de prijs soms wild kan bewegen wanneer bepaalde technische niveaus doorbroken worden – denk aan plotselinge koopgolven of een short squeeze. Dit maakt zilver volatieler, maar biedt ook kansen op snelle winsten.

• Aanbod en mijnproductie: Aan de aanbodzijde kent zilver zijn eigen dynamiek. Anders dan goud is zilver vaak een bijproduct van andere mijnen (bv. lood-, zink- of kopermijnen).

Een belangrijk gegeven is dat de zilvermarkt de jongste jaren krap is. Volgens mijnbedrijf First Majestic Silver Corp kampt de wereld al vier jaar op rij met een zilvertekort van rond de 240 miljoen ons per jaar. Met andere woorden: de vraag overstijgt het aanbod uit mijnen en recycling, waardoor voorraden slinken. Dit tekort – deels aangedreven door de hoge industriële vraag – heeft mee bijgedragen aan de recente prijsstijging.

Tegelijk prikkelen hogere prijzen de mijnbouwsector om meer te produceren. Sinds 2020 klimt de zilverproductie weer uit een dal. Er staan wereldwijd verschillende nieuwe mijnprojecten op stapel: naar schatting negen grote nieuwe mijnen in de komende 5 à 10 jaar, goed voor bijkomend 44 miljoen ons per jaar. Meer mijnen en investeringen betekenen op termijn een ruimer aanbod, al gaat dat traag.

Desondanks is de krapte op korte termijn reëel, zeker nu geopolitieke factoren spelen. Zo is Mexico de grootste zilverleverancier ter wereld en zorgt politieke onzekerheid en tarieven op Mexicaanse export direct voor schokgolven in de zilverprijs.

• Macro-economische factoren: Net als goud reageert zilver op het bredere economische klimaat. Een lage reële rente en een zwakke dollar zijn traditioneel gunstig voor edelmetalen, terwijl een hoge rente en een sterke dollar tegenwind geven (omdat edelmetaal geen rente oplevert en in dollar geprijsd is).

Een interessant aspect is hoe zilver zich gedraagt tijdens economische cycli: bij de eerste tekenen van economische malaise is het vaak goud dat meer in trek is dan zilver. Omdat zilver een industriële component heeft, vreest men dan dat een recessie de vraag naar zilver voor productie doet dalen. Goud overtroeft zilver doorgaans in die vroege stressfase. Maar als vervolgens centrale banken de geldkraan openzetten of de economie weer aantrekt, kan zilver een inhaalrally maken.

Historisch zagen we dat patroon bijvoorbeeld in 2009–2011: tijdens de financiële crisis piekte de goud-zilverratio rond 80, waarna zilver in de herstelperiode met 81% steeg in een jaar tijd, tegenover 44% voor goud (volgens cijfers in de Wall Street Journal). Ook na de paniek van maart 2020 (toen de ratio zelfs 113 bereikte) veerde zilver in het daaropvolgende jaar +73% op, terwijl goud slechts +8% deed. Dit illustreert dat zilver het best presteert in het kielzog van herstel en inflatie, terwijl goud uitblinkt in acute crisismomenten.

Samengevat hangt de zilverprijs af van een samenspel van industriële trends, beleggerssentiment en macro-indicatoren. Die mix maakt zilver grilliger dan goud, maar biedt ook een uniek diversifiërend profiel.

Hoe kunt u beleggen in zilver?

Er zijn verschillende manieren, elk met hun eigen voor- en nadelen. Enkele populaire opties:

• Fysiek zilver: U kunt zilver kopen in de vorm van munten of baren en dit zelf bewaren. Het grote voordeel is tastbaar bezit zonder tegenpartijrisico: het zilver is van u, ongeacht wat er op financiële markten gebeurt.

Nadeel zijn de praktische aspecten: bewaring brengt mogelijk kosten mee (kluis huren, verzekering) en de liquiditeit is minder direct (u moet een koper vinden of het terug verkopen aan een dealer). Ook zijn de koop- en verkoopprijzen van munten vaak iets hoger dan de puur theoretische zilverprijs (door verwerkingspremies en winstmarges).

Bovendien is zilver fysiek volumineus: voor eenzelfde waarde is zilver veel omvangrijker dan goud. Een investering van 100 000^USD in goud weegt zo’n 0,9 kg, terwijl 100 000^USD in zilver rond de 85 kg weegt (situatie juni 2025).

• Trackers/ETF’s: Zilver-ETF’s (Exchange Traded Funds) of ETC’s (Exchange Traded Commodities) zijn beursgenoteerde trackers die de zilverprijs één-op-één volgen. Vaak zijn ze fysiek gedekt (er ligt daadwerkelijk zilver in een kluis als onderpand) en ze bewegen mee met de zilverprijs minus kleine beheerkosten.

Voordelen: ze zijn eenvoudig verhandelbaar via uw effectenrekening en u hoeft zich geen zorgen te maken over opslag. In één transactie hebt u blootstelling aan de zilvermarkt. Nadelen: u bent aangewezen op de financiële instelling die het zilver beheert (een vorm van tegenpartijrisico). Ook krijgt u niet de “beleving” van fysiek edelmetaal in handen te hebben, wat voor sommigen juist de charme is.

• Mijnbouwaandelen: Een alternatief is investeren in bedrijven die zilver produceren. Enkele grote zilvermijnbedrijven (bijv. Fresnillo, Pan American Silver, First Majestic) noteren op de beurs.

Als u zulke aandelen koopt, speculeert u indirect op de zilverprijs. Voordeel is dat mijnbouwers vaak een hefboomeffect hebben: stijgt de zilverprijs, dan kunnen de winstmarges van de mijnbouwer procentueel veel harder groeien, wat tot sterkere koersstijgingen leidt dan de zilverprijs zelf. Bovendien keren sommige mijnbouwers dividend uit, wat een beetje opbrengst geeft terwijl u wacht.

Maar er zijn ook aanzienlijke risico’s: mijnbouwaandelen kunnen teleurstellen door operationele problemen, stijgende kosten, politieke risico’s in de landen waar ze actief zijn, of wanbeheer. Zelfs als zilver stabiel blijft, kan een mijnbedrijf slecht presteren. Dit maakt individuele mijnbouwers geschikt voor wie het bedrijf goed kan beoordelen en gelooft in specifieke groeikansen – of u kunt spreiden via een fonds/ETF in een mijnbouwindex.

• Afgeleide producten: Voor heel gevorderde beleggers bestaan er ook derivaten om in zilver te handelen. Via termijncontracten (futures) kunt u bijvoorbeeld met hefboom speculeren op stijging of daling van de zilverprijs. Opties bieden de mogelijkheid om te profiteren van prijsbewegingen met beperkt kapitaal of om posities te hedgen. Daarnaast bieden sommige uitgevers turbo’s of warrants op zilver aan.

Het voordeel van deze instrumenten is de hogere leverage – u kunt met relatief weinig inzet een grotere positie innemen, wat hoge winsten kan opleveren bij een juiste zet (en hoge verliezen bij een verkeerde zet). Ook kunt u short gaan (inspelen op een prijsdaling) via bepaalde derivaten. De keerzijde is het heel hoge risico: een kleine tegenbeweging van de zilverprijs kan uw volledige inleg wegvagen. Deze producten vergen continue opvolging en kennis; ze zijn ten zeerste af te raden voor beginners of voor wie ’s nachts rustig wil slapen.

Raadpleeg vóór u belegt de belangrijkste kenmerken en risico’s van financiële instrumenten.

Zilver in de portefeuille

Net als goud wordt zilver vaak gewaardeerd om zijn diversificatievoordelen. Edelmetalen correleren doorgaans laag met klassieke beleggingen zoals aandelen of obligaties, zeker over langere periodes. Een snuifje zilver kan dus helpen om de pijn te verzachten in periodes dat andere activaklassen achterblijven. Historisch presteren edelmetalen goed in omgevingen van hoge inflatie of financiële stress, wanneer klassieke assets het moeilijk hebben.

In wezen slaat u met zilver twee vliegen in één klap: u krijgt een verzekering tegen financiële rampspoed én een belegging in groeiverhalen (zoals schone energie). Die combinatie maakt zilver uniek. Het komt er wel op aan uw positie zo te kiezen dat ze past bij uw risicotolerantie en doelstellingen. Zilver is geen alles-of-niets verhaal, maar eerder een specerij in de beleggingsportefeuille.

Let wel: zilver is een stuk volatieler dan goud. De maandelijkse prijsschommelingen van zilver zijn historisch ongeveer dubbel zo groot als die van goud. Waar goud relatief stabieler beweegt, kent zilver frequent scherpe ups én downs. Dat zagen we bijvoorbeeld in 2020: zilver viel in maart 2020 pijlsnel terug tot 12^USD om daarna in minder dan een jaar bijna te verdrievoudigen richting 30^USD . Die achtbaan is niet voor iedereen weggelegd.

Beleggen in zilver?

• Log in op Keytradebank.be op uw laptop of desktop
• Klik bovenaan in het zoekvenster op Geavanceerd
• Zoek op de term Silver of de naam van het aandeel waarin u wil beleggen