Cut your losses and let your profits run

Een dalend aandeel zorgt voor twijfels. Verkoopt u meteen met wat verlies? Of neemt u het risico en wacht u op een eventuele ommekeer? Veel beleggers kiezen voor het tweede scenario. Bij winst gebeurt dan weer vaak het omgekeerde: snel cashen voordat de koers begint te dalen. Een meer dan twee eeuwen oude beurswijsheid raadt aan om de rollen om te draaien.

In mensentaal

“Cut your losses and let your profits run” betekent simpelweg:

• Stop tijdig met iets dat niet werkt en voorkom grotere verliezen;
• Blijf langer investeren in iets dat goed loopt om optimaal te profiteren.

Anders verwoord: ratio boven emotie. Deze regel helpt beleggers om het hoofd koel te houden en niet met verlies achter te blijven uit koppigheid of valse hoop.

Wie zei het eerst?

Deze beurswijsheid is een absolute klassieker. Hij wordt namelijk toegeschreven aan de Britse politiek econoom David Ricardo, die leefde van 1772 tot 1823. Ricardo besefte al snel dat emotie vaak haaks staat op rendement. Later werd de wijsheid overgenomen en verder uitgedragen door beleggers zoals Jesse Livermore, Richard Dennis en William O’Neil. Na meer dan tweehonderd jaar blijven zijn inzichten nog altijd verrassend actueel.

Gaat het er echt zo aan toe op de beurs?

De reden waarom “cut your losses and let your profits run” helemaal niets aan relevantie heeft ingeboet, is omdat beleggen nog altijd – en misschien wel meer dan ooit - een gevecht met de emoties is.

Meteen stoppen bij verlies is als toegeven dat u fout zat. En winst nemen voelt goed, ook al laat u misschien de grootste winsten liggen. Deze beurswijsheid wil beleggers gemoedsrust bieden: wie wél op tijd verlies aanvaardt én durft vasthouden aan sterke aandelen, boekt op termijn mogelijk betere resultaten.

Melexis: “slow but steady”

Wie in 2010 zijn vertrouwen legde in de beursgang van Melexis, de Belgische ontwikkelaar van halfgeleiders en sensoren, zag dat vertrouwen tien jaar later verzilverd. Van 10 à 12 euro in 2010 ging het naar meer dan 102 euro eind 2021. Zij die, ondanks een paar kleinere dips tussendoor, toch bleven geloven in de grotere trend, zagen hun geduld beloond.

Het proberen waard?

Toegegeven, deze aanpak vraagt een sterk staaltje discipline, maar het is het overwegen waard. Want hoewel het makkelijker klinkt dan het is, helpt het u om bewuster en rationeler te beleggen.

De wijsheid van de expert: “Beleg alleen in de aandelen waarin je gelooft”

Pascal Paepen is docent Bank & Beurs aan de KU Leuven, lector aan de Thomas More Hogeschool en mede-oprichter van de beleggerswebsite Spaarvarkens.be. Als voormalig bankier gebruikt hij zijn expertise vandaag om mensen te helpen de overstap naar het beleggen te maken.

“In het begin van mijn beleggerscarrière nam ik te vaak te snel winst, maar vandaag besef ik dat dit helemaal tegenstrijdig was. Waarom zou ik verkopen als het aandeel goed presteert en de fundamenten overeind blijven? Als de trend goed zit, laat dan maar lopen. Veel beleggers maken de fout om winnaars snel te verkopen en om vast te houden aan verliezers of aan trappelaars ter plaatse. Of dat nu uit koppigheid of uit hoop is.”

“Maar dat is zonde. Als je niet meer in een aandeel gelooft, verkoop het dan meteen en beleg dat geld in iets beters. Want de opportuniteitskost is reëel. De belegger blijft uiteindelijk zitten met een portefeuille vol slechte aandelen en verkoopt net de goeie. Beleg met gezond verstand, kijk naar kwaliteit en wees niet geobsedeerd door dagkoersen. Zoals Warren Buffett zegt: ‘Je koopt geen koers, je koopt een bedrijf.’ ”

“Houd daarom goed de bewegingen rond bedrijven in de gaten, maar kijk zeker ook naar ‘the bigger picture’. Heb je aandelen bij een Apple of Microsoft en zakken ze 10%? Die koers corrigeert zichzelf wel. Heb je speculatief geïnvesteerd in een start-up of scale-up die onderzoek doet naar een baanbrekend medicijn, maar stopt hun financiering plots? Dan moeten er alarmbelletjes beginnen afgaan.”

Pelotons valpartij na de coronacrisis

Peloton Interactive, producent van moderne, digitale fitnesstoestellen, kwam op de beurs in 2019 met een startprijs van 27 dollar per aandeel. Hun aandeel groeide razendsnel in 2020, toen mensen massaal thuis begonnen te sporten tijdens de coronapandemie. Op zijn hoogtepunt, begin 2021, piekte het aandeel zelfs op bijna 170 dollar. Maar na het opheffen van de lockdown viel de vraag helemaal stil en begon het aandeel aan een steile duik. Wie op tijd zijn winst nam, hield er een enorm mooi rendement aan over. Maar wie te lang bleef hopen op een heropleving, boekte een stevig verlies.

Waar moet u als beginnende belegger zeker op letten?

Verliezen beperken, winnaars laten winnen: het klinkt logisch. Maar in de praktijk vraagt dit oefening. Met de volgende potentiële tools en tactieken maakt u het voor uzelf misschien al een beetje eenvoudiger:

1. Werk met limieten en strategieën

Wees u van in het begin bewust van de mogelijke risico’s die bij beleggen komen kijken. Maak daarom op voorhand al de nodige plannen, waar u niet van afwijkt. Bepaal op voorhand bij welk verlies u een aandeel verkoopt, bijvoorbeeld bij een daling van 10%.

2. Gebruik stop loss orders

Overweeg om te werken met “(trailing) stop loss orders”. Hiermee geeft u op de opdracht om automatisch uw aandelen te verkopen van zodra ze een bepaalde bodem bereiken.

Bij “trailing stop loss orders” stijgt dat laagste punt mee bij eventuele koersverhogingen. Stel, u koopt een aandeel aan 10 euro en stelt een order in om te verkopen bij een verlies van 2 euro. Als het aandeel plots 15 euro waard wordt, zal het order pas doorgegeven worden van zodra het aandeel naar 13 euro duikt.

3. Train uw “trend eye”

Laat u niet van de wijs brengen door de minste daling. Om er een andere beurswijsheid uit dit e-book bij te halen: “the trend is your friend”. Houd dus voortdurend het bredere plaatje in de gaten, zodat u doordachte en gefundeerde beslissingen blijft maken.

4. Houd een dagboek bij

Het klinkt misschien wat vreemd, maar een persoonlijk beleggingsdagboek kan u helpen om u op momenten van twijfel toch de juiste, rationele beslissingen te doen nemen. Noteer waarom u bepaalde aandelen (ver)koopt en wat u een volgende keer eventueel anders zou doen.

De jarenlange groei – en plotse duik - van ASML

Het Nederlandse bedrijf ASML produceert geavanceerde machines die computerchips maken. Sinds 2010 zette hun beurskoers een geleidelijke, maar duidelijke groei in. In 2012 zweefde het aandeel rond de 40 euro, in 2024 bereikte het zijn (voorlopige) piek en schoot het aandeel zelfs even naar iets boven de 1.000 euro. Om de maanden nadien plots een stevige daling in te zetten. Beleggers die hun winst lang genoeg lieten lopen en niet te vroeg verkochten, profiteerden van deze aanzienlijke waardestijging. Zij die te lang in het aandeel vertrouwden na het hoogtepunt, moesten plots fors inleveren bij verkoop.

Van beurswijsheid naar levenswijsheid

“Cut your losses and let your profits run” klinkt misschien wel eenvoudig, maar is dat allesbehalve. Hoewel deze beurswijsheid u als belegger meer gemoedsrust en houvast kan bieden, zijn een sterk inzicht in de beurstrends en een goede timing cruciaal om een maximaal rendement uit uw beursavontuur te halen. Maar zoals zo vaak het geval is – en zeker hier: “practice makes perfect.”