le ciel boursier est-il en train de s’éclaircir ?

Les bourses occidentales viennent de passer quelques semaines difficiles. Pourtant, sous la surface, un changement semble s’opérer : de plus en plus d’actions atteignent leur cours le plus élevé en un mois. Ce signal positif ouvrira-t-il la voie à de plus fortes performances au quatrième trimestre ?

Du fait de la hausse des taux d’intérêt, des prix élevés de l’essence et des incertitudes relatives aux investissements colossaux dans l’intelligence artificielle (IA), les cours ont fait du surplace. Ces dernières semaines, les bourses occidentales n’ont pas donné beaucoup de motifs de réjouissance aux investisseurs.

Pourtant, historiquement parlant, nous sommes dans une période favorable. L’indice américain S&P 500, qui reste la référence pour le reste du monde, réalise généralement les meilleures performances au cours des trois derniers mois de l’année civile. La faiblesse des premières semaines d’octobre est-elle le signe que cet effet saisonnier ne se produira pas cette année-ci ? Cette conclusion nous semble prématurée. En effet, malgré l’évolution décevante des cours jusqu’ici, un signal positif important transparaît sous la surface.

Le jeudi 22 octobre, le S&P 500 a perdu plus de 1 %. Néanmoins, ce jour-là, la moitié des actions de l’indice ont atteint leur cours le plus élevé sur les 20 derniers jours de bourse. Une performance notable, car elle indique que sous la surface, la situation est en train de s’éclaircir et que la tendance commence à s’inverser pour un nombre croissant d’actions.

Le graphique 1 illustre cette dynamique. La partie supérieure montre le cours du S&P 500, en évolution latérale depuis les mois d’été. La partie inférieure reflète les actions qui ont atteint leur cours le plus élevé sur les 20 derniers jours de bourse. Le cercle vert marque la situation au jeudi 22 octobre.

Graphique 1 : S&P 500

Source : The Daily Number – Grant Hawkridge

Ce signal pointe dans la direction d’une reprise boursière imminente. Quand de plus en plus d’actions sortent de leur tendance baissière pour amorcer une hausse, souvent, cette extension est le signe avant-coureur d’une reprise largement soutenue.

Le jeudi 22 octobre, la faiblesse s’est surtout manifestée dans le secteur technologique. Les investisseurs se demandent si la vague actuelle d’investissements dans l’intelligence artificielle ne va pas trop loin. Avec une pondération de plus de 35 %, la technologie reste le secteur le plus important du S&P 500. Ainsi, les baisses de cours des titres technologiques pèsent particulièrement lourd sur l’indice.

Il est donc positif que d’autres secteurs prennent le relais quand la technologie faiblit. Cette rotation saine passe souvent inaperçue, justement en raison de la pondération dominante de la technologie dans l’indice de référence américain.

Conclusion

Les différentes hausses de cours au sein du S&P 500 indiquent que le malaise boursier de ces derniers mois est peut-être sur le point de prendre fin. De plus en plus d’actions amorcent une tendance à la hausse. En 2026 aussi, le quatrième trimestre sera-t-il fidèle à sa réputation de meilleur trimestre boursier de l’année ? Cela se pourrait bien.