Tout sur notre nouvelle administration boursière

1. Actualités:

• Le passage vers la nouvelle administration boursière a eu lieu le weekend du 15 et 16 avril.

2. Questions fréquentes:

Il est évident qu'un changement d'administration boursière soulève des questions. Ci-dessous, nous avons déjà listé un certain nombre de questions. Des mises à jour y seront régulièrement apportées.

Quelles sont les conséquences concrètes du passage à l’Average Purchase Price (APP) ?

Pour toutes les positions dans un portefeuille, nous indiquons dans notre « nouvelle » administration boursière l’Average Purchase Price (APP) (au lieu du Break Even Price (BEP)).

De ce fait, cela modifie le rendement des positions où le BEP et l’APP sont différents. En effet, le rendement d’une position est déterminé par une comparaison du cours actuel de l’instrument avec l’APP.

Attention, ceci n’est visible que pour les positions pour lesquelles une ou plusieurs ventes partielles ont été effectuées par le passé. Lorsque vous vendiez une position dans son intégralité, c’est comme si vous procédiez à une réinitialisation.

Le mode de calcul de l’Average Purchase Price (APP) ne tient pas compte des frais de transaction et/ou des taxes. Seuls les prix d’achat et/ou de vente jouent un rôle.

Quelle est la différence entre un Average Purchase Price et un Break Even Price ?

Au fil des ans, nous avons remarqué que les clients étaient souvent surpris par le mode de calcul du Break Even Price (BEP) et qu’ils s’attendaient en fait plutôt à un Average Purchase Price (APP) - cours d’achat moyen. L'exemple qui suit illustre clairement la différence de calcul entre BEP et APP.

Vous achetez un certain nombre d’actions X en plusieurs tranches

• Premier achat : 100 pièces X à 10^EUR .
• Deuxième achat : à nouveau 100 pièces X, cette fois à 15^EUR .

Dans ce cadre, le calcul du BEP et de l’APP est identique :

(100 pièces * 10^EUR ) + (100 pièces * 15^EUR )/200 pièces = (1000^EUR + 1500^EUR )/200 pièces. = 2500^EUR /200 pièces = 12,50^EUR

==> Le BEP est de 12,50^EUR et l’APP est de 12,50^EUR .

Dès que vous vendez une partie de votre position, il y a une différence entre BEP et APP. Une vente partielle n’a aucun impact sur votre APP. L’APP reste à 12,50^EUR mais le BEP change.

Supposons que, dans notre exemple, l’action X soit passée à 20^EUR et que vous décidiez de vendre la moitié de votre position, vous obtenez ce qui suit :

• Situation initiale : 200 pièces X pour une valeur d’investissement de 2^EUR
• Transaction : vente de 100 pièces X à 20^EUR par action -> Cette vente rapporte donc 2^EUR .

Dans ce cas, le calcul du BEP est le suivant :

(2500^EUR – 2000^EUR )/(200 pièces – 100 pièces) = 500^EUR /100 pièces = 5^EUR .

==> Dans ce cadre, le BEP vient d’être réduit de 12,50^EUR à 5^EUR . L’APP est toujours à 12,50^EUR , car il ne tient pas compte de cette vente.

Pourquoi ce BEP a-t-il diminué ?

Le BEP indique le prix auquel vous devriez vendre les titres restants pour atteindre le break even sur la position restante. En d’autres termes, pour ne pas réaliser de bénéfices ni de pertes sur votre investissement initial. Le BEP est donc une approche très différente d’un cours d’achat moyen (APP). Pas meilleure, mais tout aussi correcte. Il s'agit juste d'une manière complètement différente d’envisager la même réalité. Lorsque le BEP était négatif – et c’est tout à fait possible comme illustré ci-dessous –, nous recevions pas mal de questions de nos clients.

Revenons à notre exemple :

Supposons que la vente partielle de 100 pièces de l’action X n’ait pas été effectuée à 20^EUR mais à 30^EUR  :

• Situation initiale : 200 pièces pour une valeur d’investissement de 2^EUR . Le BEP/L’APP s’élève à 12,50^EUR l’unité.
• Transaction : vente partielle de 100 pièces à 30^EUR pièce (3^EUR ).

Dans ce cas, le calcul du BEP devient :

(2500^EUR – 3000^EUR )/(200 pièces – 100 pièces) = -500^EUR /100 pièces = - 5^EUR

==> Le BEP vient de devenir négatif avec - 5^EUR , et c’est la logique même. En effet, vous avez déjà récupéré 500^EUR de plus que votre montant de départ. En fait, un BEP négatif constitue donc... une très bonne nouvelle. L'APP, en revanche, reste inchangé. Il ne tient pas compte des opérations de vente.

Important: Le mode de calcul d’un BEP ou d’un APP ne tient pas compte des frais de transaction et/ou des taxes. Seuls les prix d’achat et/ou de vente jouent un rôle.

En quoi notre nouveau modèle d’options change-t-il en ce qui concerne le calcul du risque ?

Notre nouveau modèle évalue la valorisation de vos positions en options selon 16 scénarios de marché différents. Chacun de ces scénarios représente un mouvement de prix spécifique et un changement de la volatilité du sous-jacent.

Ces deux éléments sont importants pour évaluer le prix d’une option. Pour déterminer votre exigence de marge, le nouveau calcul sélectionne le scénario avec l’impact le plus négatif. S’il y a plusieurs sous-jacents, l’exigence de marge est égale à la somme des exigences de marge de chaque sous-jacent individuel.

Qu’est-ce que le nouveau modèle d’options signifie concrètement ?

Tenez compte de ce qui suit :

• l’exigence de marge pour le nouveau modèle d’options sera plus élevée pour certaines options short. Cela peut concerner les investisseurs en options qui détiennent des positions unilatérales (par exemple, uniquement des positions courtes non couvertes).
• l’exigence de marge dans le nouveau modèle sera plus élevée que dans le modèle existant pour les options put short far-out-of-the-money.
• des positions en options longues pourraient également être clôturées si les liquidités disponibles sur votre compte-titres sont insuffisantes pour clôturer vos positions courtes. Cela pourrait se produire si le marché fait face au scénario le plus négatif (sur les 16 scénarios différents du modèle) – voire à une situation encore plus extrême.
• en ouvrant de nouvelles positions courtes en options, il est recommandé de ne pas utiliser votre marge de manière trop agressive. Vous conserverez ainsi suffisamment de liquidités pour pouvoir clôturer des positions.

En conclusion, de manière générale, la nouvelle administration boursière et le nouveau modèle d’options requerront davantage de liquidités de la part des investisseurs en options short.

Où est-ce que je trouve la liste des actions OTC?

Voici est la liste (qui est toujours susceptible à changer):

L'exécution d'un ordre est ‘on a best effort basis’ comme expliquée dans notre politique de meilleure sélection.

Qu’est-ce qu’une action OTC ?

Les actions OTC (de gré à gré) sont négociées sur le marché américain Over-the-Counter (OTC) et sont moins soumises à des obligations d’information que les actions cotées sur des bourses plus régulières comme le NYSE ou le Nasdaq. En pratique, les actions OTC sont souvent des actions étrangères et/ou des penny stocks (plutôt spéculatives) (les penny stocks sont des actions dont le prix est généralement inférieur à 1^USD par action).

Quelles sont mes options pour négocier des actions OTC?

Si vous souhaitez vendre ou acheter des actions OTC, vous devez vérifier dans cette liste à quel type d'action OTC l'action appartient. La liste est toujours susceptible à changer.

En principe, vous avez les possibilités suivantes :

• Dans l'onglet ‘buy & sell’, vous trouverez toutes les actions OTC que vous pouvez continuer à acheter et à vendre
• Dans l'onglet ‘sell normal process’, vous trouverez toutes les actions OTC pour lesquelles seuls des ordres de vente peuvent être placés.
• Dans l'onglet ‘bi-weekly sell on Friday’, vous trouverez les actions OTC pour lesquelles seuls des ordres de vente peuvent être placés via le processus suivant : Placer vos ordres sur notre plateforme jusqu’à la clôture des marchés du mercredi. Le vendredi suivant, ils seront envoyés au marché. Il s'agit d'un processus bihebdomadaire qui débutera pour la première fois la semaine du 17 avril 2023. Attention : les ordres non exécutés seront annulés le vendredi.
• Dans l'onglet ‘under discussion’ vous trouverez toutes les actions OTC pour lesquelles aucune décision n'a encore été prise et pour lesquelles des négociations sont encore en cours entre les différents intermédiaires du commerce OTC. Dans tous les cas, l'achat ne sera pas possible. Nous vous tiendrons informés.
• Par souci d'exhaustivité, nous avons également ajouté un onglet ‘non tradable’ à la liste. Vous y trouverez un certain nombre d'actions OTC qui ne sont plus du tout cotées en bourse.

L'exécution d'un ordre est ‘on a best effort basis’ comme expliquée dans notre politique de meilleure sélection.

Veuillez noter que la négociation d'instruments OTC est de plus en plus restreinte dans le monde entier. En d'autres termes, nous pourrions être amenés à restreindre encore davantage notre offre d'instruments OTC.